據(jù)統(tǒng)計，5月份經(jīng)濟運行情況生產(chǎn)供給逐步回升、需求有所恢復(fù)，經(jīng)濟預(yù)期一片向好。就以新能源汽車銷量為例，5月新能源汽車銷量同比增長了105%，比亞迪（002594）不聲不響地開始和特斯拉合作，隨之而來的市值突破萬億。而且，放眼過去，自2015年起，產(chǎn)銷量連續(xù)7年位居世界第一。
一輛普通的汽車構(gòu)造大約有超過3萬個零部件，隨著下游需求的回暖，汽車零部件板塊又站上了風(fēng)口。零部件中，我們介紹過電池、電機、輪胎、芯片等。今天，我們就一起走進軸承的賽道，看看這條賽道上有著什么不為人知的機會。
汽車零部件板塊（雪球）
軸承對于機械設(shè)備的作用（支撐著機械的旋轉(zhuǎn)），就好比關(guān)節(jié)對于一個人的作用一樣，起著至關(guān)重要的作用。
軸承零件示意圖
這看似普通的小零件，卻在全球有著超過千億的市場規(guī)模（2021全球軸承市場規(guī)模已經(jīng)達到了1200億美元）。而有著廣泛工業(yè)市場基礎(chǔ)的亞洲地區(qū)，消費了全球50%以上的軸承。
軸承市場規(guī)模
千億的市場，這么大的蛋糕，主要被著名的八大軸承玩家們占據(jù)著（市占率接近75%）。這里面沒有我國選手的背影（有5家都來自日本），然而八大玩家卻在國內(nèi)擁有合計超過60家生產(chǎn)企業(yè)、技術(shù)中心，進口依賴度較高。同時，我國軸承企業(yè)占全球20%的份額，相較于傳統(tǒng)跨國玩家確實有著不小的差距，
八大軸承跨國集團市占率情況
作為機械工業(yè)的“關(guān)節(jié)”，應(yīng)用領(lǐng)域不可謂不廣。汽車、家用電器和電機占據(jù)軸承應(yīng)用領(lǐng)域的前三名，合計占比60.4%。而且值得注意的是，不同行業(yè)對軸承的精度要求也有差異，精密機床的軸承要求肯定會更高一些。既然汽車是軸承應(yīng)用的王者，我們就抓住主要矛盾，看看汽車軸承的投資邏輯。
軸承下游的應(yīng)用領(lǐng)域
汽車中的輪轂、差速器、變速箱、發(fā)動機等零部件都需要用到軸承，新能源汽車因為沒有發(fā)動機，所以軸承數(shù)量相比燃油車要更少一些。
汽車內(nèi)部軸承結(jié)構(gòu)
我國汽車軸承的市場大約有800億元人民幣，排在歐洲之后是全球第二大軸承收入的市場，2020年國內(nèi)汽車軸承銷量大約有25億套，增長率保持在5%以上。而且未來隨著國內(nèi)新能源汽車銷量的強勢起飛，軸承銷量有望繼續(xù)保持增長。
而新能源汽車對軸承有著更高的要求，比如電機要求很高的極限轉(zhuǎn)速、更廣泛的溫度要求等。所以雖然新能源汽車的軸承數(shù)量變少了（只有15個左右），但是產(chǎn)品溢價變高了，導(dǎo)致單車的軸承價值沒有發(fā)生顯著的變化。
而從競爭的角度看，上文提到的八大軸承玩家，在汽車軸承領(lǐng)域也有著較大的優(yōu)勢?？偨Y(jié)起來，因為軸承（尤其是中高端市場）存在較高的技術(shù)壁壘、資金壁壘等一系列護城河，國內(nèi)的玩家突破并非易事，而且整車玩家和上游的軸承供應(yīng)商一旦深度綁定，轉(zhuǎn)換成本較高。
所以國產(chǎn)替代依然是汽車軸承發(fā)展的主基調(diào)。比如國內(nèi)的金沃股份（300984），近些年營收的增速顯著快于傳統(tǒng)的軸承玩家，搶占其他玩家的蛋糕，成為全村的希望。
主要軸承玩家營收增速對比
故事講到這，總結(jié)一下，軸承市場作為突破千億美元的市場，近些年增長趨勢明顯，機構(gòu)預(yù)測未來6年的年復(fù)合增長率將突破8%。
而在巨無霸的高技術(shù)壁壘的市場中，八大軸承玩家將觸角伸向了世界各地，與當(dāng)?shù)氐氖袌鲂纬闪藦妱莞偁?。我國的軸承產(chǎn)業(yè)鏈較為分散（國內(nèi)CR10不到30%），同時本土玩家與八大玩家相比仍有一定的差距。
